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什么时候利率才会重新大幅上升？当杠杆已经降到很低，当经济进入长期的增长周期时，利率又可以从低杠杆的位置开始上升，这样利率才能进入长周期的上涨阶段。作为发展中国家来说，中国的债务总水平是偏高的，未来可能很长一段时间是要降低我们的债务增速、适度打破刚兑、实行财政收缩，控制地方政府债务无序扩张，还要有适度的通胀，把名义利率控制在名义GDP增长之下，我们才能打赢未来三年金融风险防范的攻坚战。

最后讲一下Big Tech带来的挑战。大型科技公司的发展一般来说普遍认为会产生几个方面的挑战，监管套利、不平等竞争、社会分配和宏观经济政策制定。在监管套利方面，一般认为由于监管的不充分，Fintech在发展过程中可能会产生这一问题，虽然它也像传统金融机构一样提供期限转换、信用转换等服务，但是它不像传统银行业一样，需要满足资本充足率等监管要求。今年在欧洲推出了开放银行业的规定，要求银行分享金融数据，而这个要求并不适用于Big Tech公司，这就使得后者在获取和分享数据方面和银行享有不对等的监管待遇，从而产生监管套利，获得竞争优势。普遍认为这种竞争优势下的科技创新不利于行业的长远发展。

根据招股书，中梁集团在2016年至2018年间，其合同销售额分别为190亿、649亿和1015亿，三年内销售额增长了5.3倍；比起销售额，中梁集团净资产负债比率变化更为惊人。据招股书显示，2016年，中梁集团净资产负债率高达1790%，2017年净资产负债率骤降到339.5%，2018年则降至行业正常水平58.1%；随着规模激增，中梁集团流动负债总额也随之激增。2016-2018年，中梁集团流动负债总额分别为351.35亿元、796.81亿元、1484.49亿元。

WTO成立25年来，争端解决机制发挥了重要作用。专家组和上诉机构就200多个争端做出裁决，多数都得到顺利解决。上诉机构也被人们誉为是“WTO皇冠上的明珠”，一时风光无限。但当前全球化遭遇的逆流，不可能不反映到多边贸易体制当中来。单边主义、保护主义甚嚣尘上，有人试图以一己蛮力改变其他成员的贸易政策，而不再依赖WTO裁决，这些并不意外。但出乎意料的是，一个成员一意孤行就可以使上诉机构瘫痪，这反映了多边贸易体制的脆弱性。

其他省份杠杆游戏就不多说，入围民营服务业100强的都很少。值得注意的是，人口大省河南、四川、湖南、安徽分别仅2家、2家、2家、1家入围。中西部多数省份服务业要进军全国，任重道远。小结：综上数据分析，杠杆游戏发现一个有趣的点。内陆地区，重庆、湖北民营制造业、民营服务业表现最均衡。

在题为“创新领先，加速5G商用”的演讲中，郭平呼吁国际合作，制定行业安全标准。郭平表示，华为率先构建了5G规模商用能力。他提到，华为构建了至强、极简、智能的5G网络，行业和政府需要合作并采用统一的网络安全标准，确保创新的价值。在演讲的前半部分，郭平指出，华为是5G领域的全球领导者。他也表示，安全是创新的基础，“华为5G全球领先。但我们很清楚，没有安全，创新毫无价值。”